PG电子·(中国)人生就是博

        事件

        pg电子发布2016 年半年度业绩预告公司发布2016 年半年度业绩预告，2016 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约为2.38 亿元-2.84 亿元，比上年同期增长55%-85%。其中二季度净利润约为2.02 亿元-2.48 亿元，同比增长约51%-86%。

        简评

        抓住PPP 机遇，订单增长迅猛

        早在国家大规模推广PPP以前，pg电子就已经以公私合营模式与多个省市国有水务公司组建合资公司，负责当地污水处理厂的建设和运营。2014年财政部正式发文推广PPP 模式之后，特别是去年公司引进国开行成为战略投资者，凭借后者的资金实力和在地方PPP 项目上的重要作用，公司抓住机遇订单迅速增长。截止今年5月底，公司在手订单将近270亿元。未来公司还将通过PPP模式进入海水淡化、黑臭河治理、生态湿地建设、海绵城市等领域。

        “水十条”有助于提高公司市场占有率

        去年国务院发布“水十条”以后，环保部发布了《城镇污水处理厂污染物排放标准（征求意见稿）》作为配套文件。在原有最高等级一级A 的标准之上新增特别排放限值要求，各项指标已经接近地表IV 类水质标准。目前公司的MBR+DF双膜技术已经能够实现污水变成地表水Ⅱ、Ⅲ类水的高品质资源化，适应新的排放标准完全没有问题，随着新标准的实施，MBR 市场需求将会扩大，公司市场占有率有望进一步提高。

        公司膜处理行业地位遥遥领先

        经过多年发展，公司已经成为全球能做到全系列膜产品生产研发的两家公司之一，从承建全球10万吨以上的MBR 工程项目上来看，公司也占到全球总量的50%，遥遥领先于国内其它竞争对手，与国际巨头GE 平起平坐。公司目前膜年产能稳定在900 万平方米水平，膜技术已服务超过1500 万吨/天的污水处理能力。

        收购久安少数股东权益带来业绩增量，净水器业务发展良好

        公司今年年初收购了久安集团剩余49.85%股权，根据业绩承诺，久安集团今明两年的将分别达到1.99 亿元和2.36 亿元，此次收购今年将至少给公司带来约1 亿元的业绩增量。此外公司正加大净水器业务投入力度，预计今年也将实现较大规模的增长。  

        维持买入评级

        我们维持此前对公司的预测，公司2016、2017年营业收入将分别为74.35亿元和100.95亿元，同比增长42.58%和 35.79%，净利润分别为20.95亿元、 27.03亿元，EPS分别为0.67元、0.87元，维持买入评级。

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        以上观点节选自中信建投，原文标题“抓住PPP机遇，保持高增长势头”。以上观点仅代表券商观点，不代表公司观点或投资建议。